#AI 資本支出
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高盛測算AI算力豪賭：六大巨頭2028-2030年需多賺1.42兆美元，以撐起15% ROIC

高盛近日發佈美國科技行業研究報告，以測算證明超大規模雲廠商AI資本支出ROIC合理性所需的AI經濟規模，聚焦市場核心爭議：美國頭部超大規模雲廠商大舉投入AI算力，巨額資本開支未來能否實現合理回報。報告搭建量化測算框架，對Google、亞馬遜、微軟、Meta、甲骨文、SpaceX六家企業的2026-2027年算力投資做收益壓力測試，為AI基礎設施投資的盈利前景提供參考標尺。 高盛認為，面對大模型Token消耗量爆發式增長帶來的算力需求，美國各大超大規模雲廠商的資本密集度出現了劇烈變化，以此適配算力層面的產業變革。企業開展這一輪巨額投資，一方面來自當下真實的需求信號(當前市場處於供需失衡狀態)，另一方面也是為滿足核心客戶未來多年的算力訴求。 縱觀今年市場，尤其結合剛剛落幕的二季度業績期，市場對這一主題的理解已經明顯加深。從業績數據與管理層表態來看，投資者逐步形成兩點共識： (a)超大規模雲廠商能夠依託前期(2023-2025年)資本開支，通過增量收入與經營現金流拿到可觀、甚至超出預期的投資回報;
美股#高盛#AI資本支出#ROIC
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黑石總裁最新閉門演講：我們正處在“1870 年的拂曉時刻”！抓住“AI時代”的“牛肉”！

當前數兆美元的 AI 資本支出，究竟有沒有真實回報，還是循環融資與泡沫？黑石總裁 以黑石集團的投資視角，從宏觀資料、歷史類比、現實案例、基礎設施瓶頸、風險與回報等層面，給出了一個偏樂觀但強調紀律的判斷。 9月20日，黑石集團（Blackstone）總裁兼首席營運官Jon Gray在面向100多位全球頂級投資者的閉門演示中，首次全方位披露了黑石內部關於人工智慧（AI）投資的專有資料與核心邏輯。 一、總體框架：四個問題與一個核心命題 講話開篇提出四個問題：
黑石總裁最新閉門演講：我們正處在“1870 年的拂曉時刻”！抓住“AI時代”的“牛肉”！
科技#AI 資本支出#基礎設施#資料中心
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馬斯克預言 AI 翻倍美國 GDP：1兆美元砸下去，誰在說謊？

9 月 18 日，馬斯克在 X 上斷言：“我估計 AI 明年將使美國 GDP 增速從約 2% 提高到約 4%，甚至更高。” 沒有公佈具體的推算模型，僅憑一句話就把全美經濟增速的預期翻了一倍。相比之下，聯準會官方對 2027 年的預估也只有 2.4%。 這個預測到底靠不靠譜？實際上，圍繞“AI 能拉動多少 GDP”這個問題，華爾街和學術界早已經算出了截然不同的兩本帳。 樂觀派：資本開支暴漲，資料中心蓋停不下來
馬斯克預言 AI 翻倍美國 GDP：1兆美元砸下去，誰在說謊？
宏觀#GDP#AI#馬斯克
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字節每年1000億元採購AI晶片載板，卻撞上先進封裝基板短缺：瓶頸正從流片轉向封裝交付，錢造不出部件

Digitimes在2026年9月21日刊出一則報導，記者Flora Wang署名。報導摘要直接指出：字節跳動的AI晶片推進，撞上了基板短缺。 位元組準備每年支出約1000億元人民幣（149億美元），用於大規模採購晶片基板。 1000億元，約合149億美元，每年。TechBooky轉述時加了一句註腳：錢本身造不出它需要的部件。 Digitimes正文在付費牆後。公開摘要沒有給出短缺的具體數量、供應商、時間表和晶片型號，位元組也沒有公開披露採購細節。
字節每年1000億元採購AI晶片載板，卻撞上先進封裝基板短缺：瓶頸正從流片轉向封裝交付，錢造不出部件
科技#字節跳動#晶片基板#AI資本支出
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瑞銀：上調AI資本支出預測2026年逼近兆美元！九成增量來自記憶體漲價！

UBS最新報告預測：2026年全球AI資本支出總額將達9980億美元，較2025年的5060億美元幾乎翻倍。2027年這一數字將進一步升至1.447兆美元。大幅上調的主要源於記憶體價格的快速攀升。 一、核心發現：AI資本支出的“質變”而非“量增” 瑞銀（UBS）2026年9月18日發佈的最新報告，將2026年全球AI資本支出預測大幅上修至9980億美元，較2025年的5060億美元幾乎翻倍；2027年將進一步升至1.447兆美元。但這一上修的核心驅動力並非市場通常理解的“AI基礎設施大規模擴張”，而是一個被嚴重低估的結構性變數： 記憶體價格上漲貢獻了2025-2027年間AI資本支出增量的約90%。
瑞銀：上調AI資本支出預測2026年逼近兆美元！九成增量來自記憶體漲價！
科技#瑞銀#AI資本支出#記憶體漲價
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三大巨頭，緊急剎車！

9月13日，Anthropic的CEO達里歐·阿莫代伊發了篇長文，《我們必須放緩前沿AI的發展步伐》。 緊接著美股AI硬體就跳水，SK海力士、閃迪跌超5%，美光、邁威爾跌超4%，軟體銀行一度跌超12%。一篇博文，砸出億萬美元的大坑。AI在資本市場上的份量，從這一下就能看出來。 這篇報告我認真讀完了，就是絕望的嘶吼。 呼籲控速的，是全世界最懂AI的人。馬斯克轉發說達里歐說得對，奧特曼說同意，還表示OpenAI也會讓獨立評估機構進來，納德拉說支援審慎控速。
三大巨頭，緊急剎車！
科技#Anthropic#AI安全#OpenAI
你可以慢，但對手可不會。
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黃仁勳：我們投1塊拿回100塊，這算循環融資？那多來點

當地時間9月10日，在高盛集團於舊金山舉辦的年度科技盛會“Communacopia + Technology Conference”上，輝達CEO黃仁勳接受了高盛的半導體行業高級分析師Jim Schneider的訪談，分享了AI基礎設施市場高速增長的底層邏輯，回應了外界對於輝達“循環融資”的質疑，並重申了公司明年70%的營收增長目標，認為下一個增長點會是網路安全與物理AI。 1、AI基礎設施的底層邏輯 黃仁勳預計2030年AI基礎設施市場將會達到3兆至4兆美元。他將原因歸結為兩個疊加的行業變革：從檢索式計算到生成式計算的變革和摩爾定律的終結。 從檢索式計算到生成式計算：過去60年，電腦是“預先錄製”的——你點一下手機，它從記憶體中檢索資訊，推薦系統基於你的偏好返回結果。但生成式AI要求的是“知道一切”而非“找到一切”，答案必須基於上下文和提示即時生成。這意味著全新的、持續生成答案的計算層必須被建造。
黃仁勳：我們投1塊拿回100塊，這算循環融資？那多來點
科技#高盛#科技大會#輝達
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輝達的兜底宇宙，正面我贏，反面誰輸？

11兆美元規模的AI建設、輝達的兜底經濟學與輝達資產負債表的極限 Oliver Kennon 和 Terence Ong。通過我們的 AI 算力、資本與市場模型追蹤 AI 建設背後的資金流向，瞭解誰在為擴張提供資金、交易如何建構以及風險所在。歡迎聯絡我們的團隊以瞭解更多詳情。 SemiAnalysis 的算力、資本與市場團隊目前也在招聘。我們在紐約和新加坡設有 4 個職位空缺： 1.高級信用市場專家（紐約）：具備信用銷售、銷售交易或交易領域5-7年經驗，擁有紮實的定價知識與深厚的投資者關係。
輝達的兜底宇宙，正面我贏，反面誰輸？
科技#輝達#AI 基礎設施#循環融資